Магазин, що розмовляє: вихід японської компанії Tesco викликає більше запитань

Автор Декан Бест | 2 вересня 2011 р

підказує

Рішення Tesco кинути Японію є першим важливим стратегічним кроком Філіпа Кларка на посаді генерального директора, але цей крок змусив спостерігачів галузі задуматись, чи не може британський рітейлер покинути інші міжнародні ринки, пише Dean Best.

Філіпу Кларку не знадобилося багато часу, щоб зробити свій перший серйозний слід на посаді керівника Tesco.

Звичайно, Кларк є довічником Tesco, який підробляв у британській роздрібній торгівлі в 1974 році, ще навчаючись у школі, а потім просунувся вперед, щоб вести свої міжнародні операції в 2003 році. Кларк може бути зарахований, наприклад, для переїзду Tesco до Китаю та Південної Кореї.

Однак у середу (31 серпня), лише через п'ять місяців після того, як Кларк зайняв найвищу посаду, він зробив свій перший важливий стратегічний крок на посаді генерального директора - рішення залишити Японію.

Tesco зробив крок для виходу на японський ринок у 2003 році, хоча це відбулося за три місяці до того, як Clarke взяв на себе відповідальність за діяльність роздрібної торгівлі за межами Великобританії. У червні того ж року Tesco оголосила заявку на придбання місцевого роздрібного магазину C Two-Network. Насправді роздрібний торговець вивчав, як розширити свою діяльність в Японії з 2000 року, а тоді виконавчий директор Террі Ліхі заявив, що придбання C Two-Network надало британській фірмі "прекрасну можливість вийти на великий і неконсолідований ринок з потенціалом для зростання". . У 2004 та 2005 роках Tesco здійснила ще два, менші придбання в Японії.

Ранній оптимізм, однак, згас. Продажі Tesco-like-like в Японії впали більш ніж на 8% за останній фінансовий рік, який завершився 26 лютого. За останні вісімнадцять місяців Tesco зафіксувала витрати на знецінення 186 фунтів стерлінгів для свого японського бізнесу. Tesco не публікує показники EBIT для окремих країн, але, за даними аналітиків Barclays Capital, операції роздрібного продавця в Японії за останній фінансовий рік втратили близько 11 млн. Фунтів стерлінгів. Коли Кларк зайняв гаряче місце в Tesco, деякі аналітики вже припускали, що одним із його перших кроків буде вивезення роздрібного продавця з Японії.

Одним з аналітиків був Клайв Блек з Shore Capital. Розмовляючи з просто їжею сьогодні (2 вересня), Блек натякнув, що специфічні особливості японського харчового сектору означають, що Tesco ніколи не змогла створити прибутковий бізнес. "Японія має значні структурні бар'єри. Японія все ще залишається ринком, в якому домінує дуже багато постачальників", - сказав він.

Здавалося, аналітики в цілому вітають рішення Tesco залишити Японію. Аналітик RBS Джастін Скарборо назвав цей крок "несподіваним та розумним" і додав: "Це ще один приклад того, як Філ Кларк дуже сильно стоїть на ногах у своєму прагненні посилити бізнес-модель Tesco та рухатись назад".

Рішення означало, що думки, природно, спрямовані на деякі інші міжнародні підрозділи Tesco, причому аналітики зосереджувались на перспективах роздрібної торгівлі в Китаї, Туреччині та, особливо і передбачувано, США.

Fresh & Easy, американський підрозділ Tesco, довів найбільш спірне підприємство роздрібної торгівлі за останні роки. Цей бізнес викликав багато критики майже з моменту відкриття першого магазину Fresh & Easy. Деякі міські аналітики та американські спостерігачі з роздрібної торгівлі ставлять під сумнів майбутнє Fresh & Easy - підприємства, яке не менше ніж Уоррен Баффет назвав "безглуздим". І занепокоєння зросло за останні місяці, особливо з того часу, як Tesco виявила, що її збитки в США зросли за останній фінансовий рік.

Під час публікації річних результатів Tesco Кларк сказав, що "важливо", щоб збитки Fresh & Easy впали цього року, але наполягав на тому, що він впевнений, що мережа буде прибутковою до кінця 2012/13 фінансового року.

Однак виїзд Tesco з Японії дав деяким аналітикам можливість ще раз висловити свої думки щодо Fresh & Easy. Аналітик MF Global Майк Денніс, давній критик кроків Tesco в США, заявив, що проблеми компанії в Японії мали бути ознакою того, що важко створити значний бізнес на розвинутих ринках. Тим не менше, він стверджував, що керівництво Tesco не винесло уроків з досвіду в Японії.

"Вихід Tesco з Японії - це не просто ознака того, що фінансова дисципліна виходить на перший план, але й усвідомлення для них того, що побудова масштабованого бізнесу на високорозвинених ринках є непростою. Tesco знадобилося більше десяти років, щоб зрозуміти це та кілька придбань, скидання формату, зменшення вартості активів і вихід кількох основних високопоставлених конкурентів. Надмірно завищена самовпевненість Tesco, дехто може сказати зарозумілість, не може дозволити зробити таку ж помилку в США ", - написав Денніс цього тижня.

"За час, який Tesco придбав і відкрив 62 магазини (після придбання C2), 7-11 відкрили понад 3000 магазинів в Японії. Tesco знав усі ринкові факти до виходу на японський ринок, проте вважав, що на ринку існує розрив. Незважаючи на цей досвід в Японії, Tesco, здається, не засвоїв цей урок через його невдалий вихід на ринок США в 2007 році. Tesco має менше 1% частки місцевого ринку в Каліфорнії, Неваді та Арізоні. Нам здається, що якщо ваша продуктова марка або пропозиція надає щось суттєво інше, тоді вам не слід намагатися конкурувати з такими давно встановленими брендами ".

Однак думки Денніса поділяли не всі спостерігачі міста. Джеймс Анстед, аналітик Barclays Capital, погодився, що виїзд з Японії продемонстрував, що Tesco готовий надати недоброякісні операції. "Очевидно, - писав Анстед у записці для клієнтів цього тижня, - інший ринок, який виділяється як проблема, - це США".

Тим не менше, Анстед стверджував, що ситуація в США була "дуже різною" як з точки зору операцій Tesco через Атлантику, так і впливу, який вихід з країни може мати на баланс роздрібної торгівлі.

"Хоча обидва вони є зрілими ринками, у США Tesco вийшов із радикально новим форматом, тоді як японський бізнес був більш звичним форматом супермаркетів. Тому ми вважаємо, що потенціал зростання в Японії завжди був більш обмеженим", - сказав Анстед. "Крім того, хоча здебільшого схожі за обсягами продажів, збитки EBIT підрозділу США приблизно в десять разів більші за японські, і, отже, вихід з США буде набагато більшим фактором коливання для групи. Хоча ми все ще вважаємо, що присяжні не працюють щодо майбутнього американського підрозділу, всі останні коментарі керівництва, мабуть, свідчать про те, що Tesco задоволений імпульсом у бізнесі, і тому ми не відчуваємо, що вихід буде можливим у короткостроковій перспективі ".

Анстед визнав, що рішення Tesco кинути Японію означатиме, що інвестори роздрібної торгівлі будуть дивитись на інші "збиткові або недостатньо ефективні ринки", такі як США, а також Китай та Туреччина. Проте він додав: "Ми вважаємо, що Tesco розглядає ці країни набагато довгостроковішими можливостями зростання, ніж Японія, можливо, коли-небудь, і тому рішення про вихід значно важче".

Виїзд з Японії довів, що Кларк може приймати жорсткі рішення, що сподобається акціонерам Tesco. Однак інвесторам буде розумно дати Clarke та Tesco більше часу для роботи над своїми операціями в Китаї та Туреччині, де, за словами Блек, магазини роздрібної торгівлі вигідні. Начальник Tesco вже заявив, що готовий до терпіння Fresh & Easy, але його операції в США з'являться наступними на рубіці, якщо його стан швидко не покращиться.